FOMO - Fear of Missing Out, so könnte man es beschreiben, wenn man in steigende Kurse reinkaufen muss, weil man die Rallye bei den Tech-Titeln verpasst hat. Viel wurde über ChatGPT und AI auf allen erdenklichen Kanälen gesprochen, berichtet und geschrieben. Der Hype hat vor allem bei diesen Tech-Aktien die Bewertungen in neue Höhen geschraubt. Der Börsenwert bei Apple hat die USD 3 Billionen Marke Ende Juni überschritten und Nvidia weist ein KGV von über 200 auf. Ob sich diese Bewertungen rechtfertigen lassen oder nicht, sei dahingestellt. Eines ist jedoch klar: Wer nicht in den «Big 7» investiert war, blickt bisher auf ein schlechtes Ergebnis in 2023, welches eher zur Gesamtgemengelage der Welt passt. Die positive Indexentwicklung verzerrt das Bild zusätzlich, da nur ca. 10% der Titel 90% der Indexperformance ausgemacht haben. Die geopolitischen Risiken, die hartnäckige Inflation und die hohen Staatschulden widerspiegeln sich aktuell nicht an den Börsenkursen dieser Tech-Titel. Wir erwarten nun vor allem für das 2. Halbjahr wieder eine realistischere Entwicklung an den Börsen. Wir konnten dank unseren Engagements teilweise von der Fantasie in diesen Titeln profitieren, werden aber für die 2. Jahreshälfte vorsichtiger. Denn wie wir aus der Dotcom Bubble wissen, wachsen die Bäume nicht in den Himmel, vor allem nicht, wenn die globale Gesamtgemengelage so unsicher und unklar ist wie seit Jahrzehnten nicht mehr.
Steffen Bauke, CEO der Belvoir Capital AG:
Sehen Sie sich das Markt-Update vom Juni 2023 an.
